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主题: 行业动态: “明星投行”——蔡旋风一年从香港卷走8亿美金（转贴）

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行业动态: “明星投行”——蔡旋风一年从香港卷走8亿美金（转贴）

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行业动态: “明星投行”——蔡旋风一年从香港卷走8亿美金（转贴） -- 安普若 - (5808 Byte) 2003-12-30 周二, 22:21 (1728 reads)

转贴王

头衔: 海归少校
声望: 学员

加入时间: 2005/09/07
文章: 91

海归分: 18174

标题: 红筹之父梁伯韬如何发现中国机会？ (364 reads) 时间: 2004-2-01 周日, 08:16

作者：转贴王 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

红筹之父梁伯韬如何发现中国机会？

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发布时间：2003-8-8　新闻来自：网易

　　1988年，当30多岁的梁伯韬与40多岁的英国人杜辉廉（PhilipTos）一起离开花旗银行创办百富勤（Peregrine）时，甚至连他们自己也想不到，借助来自中国的业务，短短几年时间百富勤就成为日本以外亚洲最大的投资银行。

　　百富勤成立时资本金只有3亿元，但梁伯韬对未来充满了憧憬，英文名“Peregrine”指一种锐眼、迅疾的鹰；中文名“百富勤”是梁伯韬取的，其广东话读音接近英文名，而且取意“百富寓勤”。

　　梁伯韬以做红筹扬名，在香港甚至连的士司机都知道梁“红筹之父”的美誉。鲜为人知的是，在红筹之后的H股狂潮中，梁伯韬也走在前列。从红筹到H股，梁伯韬敏锐地抓住了每一次机会。

　　细溯历史，盘点H股，谈成评败时，不提梁伯韬，历史页面总显不够完整。8月1日中午，在香港中环交易广场三座20楼，花旗环球金融亚洲有限公司亚洲区主席梁伯韬细述了当年峥嵘。

　　首次接触中资

　　梁伯韬属于较早感受到中国经济巨大力量的投资银行家。

　　1981年从加拿大留学回来，梁伯韬加盟了香港的汇丰证券前身———获多利做管理培训生，主要做兼并收购业务的资料整理工作。

　　当时香港的证券市场还是英资公司的天下，除了获多利，有名的还有唯高达，梁后来的拍档杜辉廉就是唯高达的高级合伙人。

　　上世纪80年代中，不少英资由于担心香港主权被收回而希望撤离，唯高达卖给了花旗银行。唯高达原是做股票经纪，与花旗的投资银行业务整合，新的花旗成了综合性券商。杜辉廉到了花旗后，1985年把梁伯韬叫来加盟，同时还有盈科动力的总裁袁天凡。

　　从上世纪80年代中期起，中国概念在香港开始流行。一些有中国概念的香港公司，在香港股价表现往往良好。梁就开始考虑，在香港的中资企业是否也有上市的机会，梁伯韬当时想，在香港的中资公司在香港注册，运作与香港公司一样，是具备上市条件的。

　　从1987年起，梁伯韬开始接触中资企业。中国银行、招商局、华润和中旅四大香港中资公司中，梁伯韬最早接触中旅。中旅控制着从国内到香港的经济通道，而且在深圳有一些景点，但中旅当时对资本市场还不熟，梁伯韬就去给中旅上课。“当时他们找了20多个人，还有新华社的经济研究员，象一个研讨会。”但中旅听了后，没什么动作。

　　事实上，中资企业不是想上市就可以上市的，当时内地对于上市问题的认识还不清晰，上市是资本主义还是社会主义这个问题还未搞清，因而中资公司非常低调。

　　梁伯韬在象Peregrine一样敏锐地感到了机遇后，勤勤恳恳地播着种子，不断了解内地的情况，结识同地方面的人。

　　红筹热潮

　　1988年百富勤刚成立时，梁伯韬负责投资银行方面的业务，杜辉廉负责经纪和研究方面。其时中国部门的人很少，但此时，梁伯韬的主要精力就放到红筹股上来了。

　　百富勤的出资方中有许多香港巨贾，包括李嘉诚、公路大王胡应湘以及中信，他们与中国也关系密切。

　　有人说，梁伯韬借助了他们的关系，但梁伯韬未有正面回应。

　　1990年，梁伯韬的机会来了。

　　当年，中信香港希望利用股市低迷、股价便宜的时机去买一家上市公司借壳上市，梁伯韬拿到了这单生意。之后，中信又请梁伯韬的百富勤策划将另外一些资产，如香港电话和国泰航空的部分股权放入上市公司。梁伯韬承认，做中信的生意与中信是其股东有莫大关系。

　　其实在中信之前，另一家香港的中资公司———粤海也买过一个上市公司，取名粤海投资，但因没有什么后续动作，所以被人淡忘。而看到中信大获成功后，粤海也请梁伯韬筹划其它财务活动。

　　谈到为什么中资企业会找到百富勤，梁伯韬分析，上个世纪80年代末90年代初，美资银行还没来，而百富勤很活跃，当时已在市场的三名之内。更重要的是，其它竞争者根本还没意识到红筹公司是个机会，而梁伯韬已经与中资企业建立了诸多联系。“我花很多时间在大陆，为他们讲课。”

　　1991年中，梁伯韬开始与招商局和中旅接触。

　　招商局接受了梁伯韬的说法，选择将下面做油漆的企业———海虹上市。在招商局的企业中，海虹是个小企业，当时招商局只是做一个试验，所以挑了一个小企业，而且企业名称中没有“招商局”三个字，怕不成功影响招商局的招牌。

　　海虹在1992年上半年成功上市，这是红筹公司中第一条公开上市（IPO）的，此前的中信和粤海都是买壳上市。

　　紧接着，百富勤再接再励，做了中旅、中国海外、越秀（与中银国际前身kk中建财合作）。

　　梁伯韬解释红筹股这一名字的来历：好公司叫蓝筹，这些中资公司与中国有关，而红色代表中国，所以叫红筹股。

　　H股机会

　　在做红筹时，梁伯韬已经在关注中国国内的企业来香港上市的问题。“国内企业来香港上市的障碍，主要是当时法规未建立。”梁伯韬说，“红筹公司本身是香港企业，上市不存在法规上的问题，只要观念和市场接受就可。”

　　但中国国内的改革进程与红筹的成功，推动了国有企业来港上市。

　　当时中国证监会还未成立，中国体改委与人民银行成立了研究小组，与香港证监会和联交所研究国内企业赴港上市问题。

　　香港联交所主席李业广还给当时任副总理朱镕基去信。最后，在当时的人民银行副行长、后来的第一任证监会主席刘鸿儒牵头下，选了第一批9家企业赴港上市。1993年6月，青岛啤酒在香港挂牌上市，成为第一只H股。

　　现任BNP百富勤投资银行部主管的黄灌球当时就是梁伯韬的部下，他颇不服气地说，第一家应是上海石化，但上海石化因为要去美国上市，所以迟了。上海石化成了中国第一家全球发行的公司，百富勤和美林证券是主承销商。梁伯韬后来还做了广船等H股项目。

　　当时H股的挑选工作是体改委、外经贸部、国家计委等部门负责。不象现在成熟一个，批准一个，那时是一批一批地批准。

　　梁伯韬说：“这种做法的缺陷是，选中了一个企业，后来可能因为市场环境有变化最后上不了市，浪费了配额。而且挑中的不一定能符合市场的味来。”大约在第三批名单中，武汉钢铁、一汽和二汽因不符合市场口味而上市失败，转而上了国内A股。

　　在H股市场，梁伯韬不象红筹股那样独占鳌头。他的解释是，当时一些人说：“不能让一个投资银行做得太多。”

　　1995年底，梁伯韬开始计划推动了红筹股的第二波热潮。当时宏观调控已经把通胀压下来了，经济在健康轨道上前进。

　　在梁伯韬的策动下，红筹股借助“注资概念”掀起了的第二次浪潮。

　　但1997年6月中，中国证监会公布一份文件，要求红筹股的注资行为须在其监控之下。“注资概念”冷却下来。当时加上金融风暴的影响，红筹股冷却下去时。

　　但此时H股却又火了起来。

　　新H股时代

　　1997年H股再度起来时，梁伯韬却淡出了中国概念公司的视野。金融风暴对香港最重的打击之一，就是香港人引为自豪的本土投资银行———百富勤的倒闭。百富勤因涉足印尼的债券业务亏损巨大，被迫于1998年清盘。

　　由于梁伯韬不负责上述业务，未象杜辉廉那样被迫退出资本市场。梁伯韬率领一个150人的中国部门加盟了法国巴黎巴银行，改名BNP百富勤融资有限公司，梁伯韬任董事长。

　　H股重起的标志是中国移动上市。

　　梁伯韬分析，以前的H股上市都是中小企业，而此时的H股，则是与整个行业的上市配套进行。

　　中国移动上市也是走类似红筹的方式。即先在香港成立公司。再上市。此时，红筹与H股的分野已趋于模糊。

　　中国移动上市非常成功，后来又有了中国联通上市。电信行业之后，又有了石油行业的重组上市。

　　梁伯韬说，这时来海外的主要是大企业，而中小企业往往上国内的A股，一是上A股更为容易，二是A股的市盈率还更高。

　　重回花旗再战H股

　　梁伯韬在BNP百富勤期间主要做了一些香港本地的项目，尤其是香港创业板推出之后，做了TOM上市等项目。

　　2001年，梁伯韬即转而加盟现在的花旗。13年后，梁伯韬又重新回到花旗，当时还叫所罗门美邦，现在改名花旗环球金融亚洲有限公司，他是亚洲区主席，主要负责大中华业务。

　　此前，花旗在中海油上市项目失手后，信誉受损，招梁伯韬加盟，就是想借用他的影响力和人脉，为花旗打出一番新天地。

　　梁伯韬的战绩不错。“现在中国H股上市的重头戏是保险公司，主要是中国人保、中国人寿和平安人寿。花旗如今主要负责中国人寿项目”梁显得相当得意。

　　梁伯韬解释自已回到花旗的原因，BNP的平台毕竟太小，只有到花旗这样的美资大行，才有可能参与做中国大企业上市项目。“花旗主要是个大平台可以去发挥。”

　　问及中国未来的机会在何处，梁伯韬说，大项目还有几年可以做，而且大公司上市后，还需要很多投行服务，比如收购兼并等。

　　提起百富勤，梁伯韬认为主要因为受限于很多条件。“首先是没有一个本土大市场，日本在上世纪80年代末90年代初泡沫经济未破时，野村证券曾称雄一时，但如今则更多回到本土市场，要搞跨国大投行，在中国内地有这个条件。”梁略显遗憾。据悉，百富勤当年曾想到打到中国市场去，以此作为后盾寻求发展。(记者　何华峰)

作者：转贴王 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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