海归论坛 :: 阅读主题 - 证券化系列：资产证券化在我国金融机构不良资产处理中的运用（2）（转贴）

论坛首页 | 排行榜 | 在线私聊 | 专题 | 版规 | 搜索 | RSS | 注册 | 活动日历


主题: 证券化系列：资产证券化在我国金融机构不良资产处理中的运用（2）（转贴）

海归论坛首页 -> 海归商务焦点讨论 | 精华区 | 嘉宾沙龙 | 白领丽人沙龙

分屏

表形显示

阅读上一个主题 :: 阅读下一个主题

作者

证券化系列：资产证券化在我国金融机构不良资产处理中的运用（2）（转贴）

安普若
[博客]
[个人文集]

头衔: 海归元勋
声望: 大师
性别: 性别:男

加入时间: 2004/02/21
文章: 26038
来自: 中国美国的飞机上
海归分: 4196257

标题: 证券化系列：资产证券化在我国金融机构不良资产处理中的运用（2）（转贴） (2395 reads) 时间: 2004-4-20 周二, 00:14

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

资产证券化在我国金融机构不良资产处理中的运用（2）

【2004.04.13 18:10】中国银行网站/邵敏马宁

我国金融机构资产证券化的体系设计

下面以我国境内商业银行处理不良资产和破产金融机构资产清收为例，探讨资产证券化在中国的运用。

（一）商业银行不良资产处理及其证券化的组织架构
我国商业银行不良资产处理及其证券化涉及：商业银行、不良资产处理公司、融资公司，以及投资银行、会计师和律师事务所等机构。其业务流程是

1、商业银行将不良资产折价出售给不良资产处理公司。该公司可以是政府投资的政策性金融机构，或是各银行合股组建的独立金融机构，也可以是独立的、或在商业银行内部的“搭桥银行”。为给予资产管理公司一定的激励机制，独立于需要处理金融资产的机构应是首选方案。

不良资产折价比例可由中央银行根据不良资产的种类和资产质量情况统一制定，也可采用模拟市场价格。

不论如何，都应明确此次处理是最终的，不可能有第二次处理机会，以促使商业银行严格发放新贷款，减少新的不良资产的发生。

2、不良资产处理公司购买所需不良资产所需的启动营运资金，由专门的融资公司解决。融资公司可向商业银行借贷、由财政等部门注资，或由国家担保发行债券以解决资金问题。融资公司可以和不良资产处理公司独立，也可以合并存在。

3、不良资产处理公司通过出售不良资产以及不良资产证券化等方式，最大限度地回收债权，所得现金偿付给融资公司。

对于少数通过重新安排利率和还款期等能够重新获得偿还的贷款，可经过重组后再行出售。

由于不良资产信用等级低、回收的概率小，所以出售时的折扣较大，有的会大大低于其正常的价值，因此，在处理时应尽量以不良资产证券化的方式进行出售。

在资产管理和运营的过程中，为提高效率、减少成本，同时解决资产管理公司的缺乏利位置激励机制的问题，资产管理公司应尽量聘用商业性金融机构，如我国的信托投资公司和证券公司，作为资产管理服务机构管理不良资产。同时，资产管理公司应运用适当的激励机制和审计等监督机制，以促使这些商业性金融机构尽力管理好资产，提高资产回收率。

4、不良资产的出售和证券化，可以聘请有能力的投资银行，甚至于外国投资银行，为资产出售和证券化设计有关方案。如可以考虑聘请摩根—斯坦利、高盛、美林等国际著名投资银行，他们此次东南亚金融危机之中，为处理不良金融机构和资产证券化方面积累了相当的经验。债券的发行还涉及投资银行承销、会计师事务所和律师事务所等有关机构，提高承销、咨询、会计、法律等有关服务。

（二）破产金融机构资产处理的组织构架

破产金融机构资产处理和金融机构不良资产处理的组织构架区别是：承接破产金融机构资产的机构不需要首先付现购买资产，这样就不需要大量营运资金；资产管理公司通过资产出售、债券化等方式，获得资金后直接偿付给债权人。然而，财政部的作用是不可或缺的，因为如为保护中小存款人的利益，规定给予小额存款人一定的全额支付限额，则资产处理所得现金和付给存款人的差额，应作为整个社会的成本，由财政补贴。

另外，与金融机构不良资产处理相比，破产金融机构还有部分优良资产。这部分资产可以单独出售；如总额和数量较大，也可以采用资产证券化的形式，成批出售

四、中国资产证券化的宏观环境建设

（一）金融市场建设

资产证券化要求有较为成熟、有一定深度和广度的金融市场，同时要有较大规模和较强能力的机构投资者。目前我国的金融市场，特别是资本市场发育不完全，机构投资者数量少、规模小，严重限制了我国资产证券化的发展。因此，我们应尽快加强金融市场建设，深化股票、债券等长期资本市场，积极培养投资基金、养老基金等机构投资者。

（二）法律环境的建设

资产证券化不仅是一个复杂的金融工程，而且也涉及许多高深的法律问题。如我国现有《经济合同法》规定，合同一方变更合同须经对方的同意，这对贷款出售和证券化产生了不利影响。又如，对破产金融机构资产的按管和资产的处理，就涉及政府对资产管理公司接管金融机构资产的授权，贷款合同转让后各方的权利和义务，资产出售和证券化后对存款人保护等诸多法律问题。因此，我们应努力为资产证券化创造良好的法律环境，并在证券化的实践中通过法律建设促进资产证券化的发展。

（三）财政注资和税收优惠政策

从各国对国有金融机构不良资产的处理和破产金融机构的处理来看，财政注资是不可避免的；财政注资的数量和形式，在一定程度上影响到资产处理方式的选择和资产处理的效果。从我国的情况来看，国有专业银行和其他金融机构的不良资产，有相当一部分是政策性因素形成的，而且国家对于金融体系的稳定负有不可推卸的责任，因此国家财政应在财力允许的情况下，该注资的注资，该担保的担保，积极配合资产处理和资产证券化工作，为其创造一个良好的外部环境。也可考虑给予贷款和资产证券的购买人一定的税收优惠，如在所得税和印花税上给予一定的优惠等，以提高投资者对资产债券的购买兴趣，促进我国资产证券化的发展等。

（四）金融人才的培养

资产证券化方案设计，不良资产的运营和处理，需要大量高素质的金融专业人才。他们既要有先进的金融理论和实践知识，又要充分了解我国的具体国情、市场情况、法律和会计等。而目前我国现有的金融人才数量和质量都难以满足资产证券化的要求，必须通过各种方式积极培训必需的金融人才。一个可行的方式是从我国的人民银行、商业银行、证券公司、信托公司等机构中选拨部分业务骨干，请外国的金融机构监管人员和资产证券化专家对其进行培训，以适应资产处理的需要。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

相关主题
证券化系列：资产证券化在我国金融机构不良资产处理中的运用（1）（转贴）	海归论坛	2004-4-20 周二, 00:15
新海归系列：中国金融机构“海龟”巡访之三：梁锦松“浮出”激活内地金融国际化...	海归论坛	2004-9-26 周日, 05:19
新海归系列：中国金融机构“海龟”巡访之二：史美伦、李业广：庙堂之高抑或江湖...	海归论坛	2004-9-26 周日, 05:10
新海归系列：中国金融机构“海龟”巡访之一：高西庆、李山式的迷失故事 (转载)	海归论坛	2004-9-26 周日, 04:58
著名外资金融机构招聘海归人员【地点：大连】英语流利专业不限	海归招聘	2011-8-18 周四, 16:01
谢国忠：美国金融危机正走向“硬着陆”，中国的资产泡沫正在破裂	谈股论金	2008-9-24 周三, 11:27
投行系列：为摩根士丹利纾困？中国金融巨头谨慎（转帖）	海归主坛	2008-9-20 周六, 17:47
[转帖]裴明宪：起来，中国金融界到了最危险的时候（货币战争演讲整理版）	海归主坛	2008-8-02 周六, 02:29